中國(guó)電動(dòng)車(chē)龍頭比亞迪25日在港交所公告，受到電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售強(qiáng)勁影響，2025年第1季，營(yíng)收1703億元，年增36%；凈利潤(rùn)91億元，年增100%。

　華爾街見(jiàn)聞報(bào)導(dǎo)，比亞迪財(cái)報(bào)顯示，今年第一季的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要源自新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。盡管比亞迪沒(méi)有公布具體車(chē)型銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，但“主要是新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致”的表述多次出現(xiàn)在公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的解釋中，顯示新能源汽車(chē)銷(xiāo)量和收入增長(zhǎng)是拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　比亞迪首季營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)37%，略高于營(yíng)收增長(zhǎng)36%的水準(zhǔn)，暗示整體毛利率有所承壓，但比亞迪通過(guò)改善營(yíng)運(yùn)效率和獲取匯兌收益來(lái)彌補(bǔ)這一不足。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為-19億元，與去年相比變動(dòng)高達(dá)883%，主要是匯兌收益大幅增加所致。

　與此同時(shí)，公司信用減值損失與去年相比減少92%，降至0.24億元，代表比亞迪在應(yīng)收賬款管理方面效率提升，資產(chǎn)品質(zhì)進(jìn)一步改善。

　比亞迪繼續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，2025年第一季研發(fā)費(fèi)用142億元，年增34%，主要用于職工薪酬及物料消耗。此外，開(kāi)發(fā)支出達(dá)到8億元，較年初增長(zhǎng)69%，資本化研發(fā)投入顯著增加。

　高額研發(fā)投入雖然短期內(nèi)會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生壓力，但這是構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘的必要舉措，特別是在全球汽車(chē)電動(dòng)化加速和競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)對(duì)于比亞迪的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。

　財(cái)報(bào)顯示，比亞迪第一季末存貨達(dá)到1543億元，較年初增加33%，主要是“市場(chǎng)訂單增加備貨增加”所致。這一方面反映比亞迪對(duì)銷(xiāo)售預(yù)期的樂(lè)觀態(tài)度，另一方面也代表更多資金被占用在庫(kù)存上。

　受此影響，比亞迪經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為85億元，年減16%。